工银瑞信基金:美债收益率持续走高,想参与跨境投资?此类债券或受欢迎的分配窗口-盈彩网网站首页,盈彩平台官方app下载

盈彩网网站首页,盈彩平台官方app下载9月14日,美国5年期国债收益率突破6月高位,升至2008年以来最高水平,一度大涨4个基点至3.6209%,而基准10年期国债收益率上涨3个基点至3.4370%。今年以来,美债收益率持续走高,美元指数也持续走强。想参与跨境投资的朋友,可以参考中资美元债。

盈彩网网站首页,盈彩平台官方app下载美国国债收益率走势

盈彩网网站首页,盈彩平台官方app下载资料来源:国信证券研究院整理

盈彩网网站首页,盈彩平台官方app下载什么是中国美元债券?

中资美元债券是指中资企业在境外债券市场发行的以美元计价的债券。说白了,就是国内企业向境外投资者借钱经营自己的业务。 2010年以来,中国美元债市场发展加快,呈现出高度成熟和市场化的特点,近年来发行量保持稳定。截至2022年9月1日,中资美元债主存量约为9817亿美元,存量债券2395只。 (数据来源:Wind)

中资美元债的发行主体主要集中在金融、房地产、城投等领域,其中金融债存量目前占比最高。中资美元债券根据发行人的评级可分为投资级、高收益和无评级债券。投资级债券是信用等级较高的公司发行的债券,高收益债券是信用等级低于BBB的债券。

投资级中美元债收益率走势与美债走势高度吻合

一般来说,债券市场走势与货币政策密切相关。中国美元债券的收益率在宏观上受美元流动性和美联储货币周期的影响。从历史表现来看,由于投资级中资美元债信用风险较低,投资级中资美元债收益率走势与美债走势高度吻合,即,主要以美债走势为主。

债券价格与货币政策的关系是,当采取紧缩的货币政策,即加息时,债券的预期收益率上升,债券市场价格下降。今年以来,为控制美国国内通胀,美联储四次加息,累计加息225个基点。最近一次加息是在 7 月 27 日,一次性加息 75 个基点。从下图可以看出,随着美联储持续加息,美国国债收益率持续走高,投资级中资美元债收益率也有所上涨。

美国国债收益率 VS 中国美元债券收益率

资料来源:彭博社,2020.01-2022.04

9月13日,美国公布8月CPI数据,显示核心通胀超预期,市场迅速提振美联储加息预期。 FedWatch数据显示,9月加息75bp的概率为64%,加息100bp的概率为36%;市场对美联储年底利率水平的预期已升至4%-4.25%。

天风证券表示,目前,房地产行业的信用风险暴露无遗。在合理评估信用风险的情况下,可以适当关注中国美元债市场的投资级和非地产类高收益机会。

中国美元债:投资债券行业的“国货之光”

作为债券投资界的“国货之光”,中国美元债主要具有以下四个方面的投资价值。

1、发行人质量高,违约风险较低

中资美元债发行主体以优质央企、省属国企、地方城投、金融机构、房地产等企业为主。他们中的大多数是各个领域的领导者。他们基本上有良好的政府关系和银行融资渠道,一般信用良好。受国内外双重监管,加之境外违约成本相对较高,违约影响较大,中国美元债市场违约率明显低于国内信用债市场。

2.中资美元债与国内同一主体发行的债券相比,收益率普遍存在溢价

由于评级体系的差异,以及国外评级机构对中国企业了解不多,国内顶级金融机构、城投公司等优质企业大多将中资美元债评级为未评级或高收益.从收益率来看,与国内人民币债券相比,配置中国美元债券的收益相对较高。从风险上看,由于中资美元债波动性较低,价格走势相对稳定,具有一定的投资确定性。

3、美元兑人民币有望继续升值,利好国内投资者持有美元债券

2020年8月至2022年3月,人民币兑美元从7.2升值至6.3左右,升值幅度为12.5%,8月中旬以来,9月9日大幅攀升至6.91,贬值幅度达到2.64%。据兴业证券研究,人民币贬值的主要原因可能是美元指数明显走强。相对人民币仍有升值空间。由于中国美元债券以美元计价,随着美元指数不断走强,这意味着持有相同份额的中国美元债券可以换取更多收益。

4、有利于分散资产配置,降低投资组合风险

截至2022年9月1日,中资美元债本金约9817亿美元,存量债券2395只。中资美元债券是境外美元资产的重要配置方式之一。通过购买中资美元债券,投资者不仅可以分散单一市场的投资风险,还可以对冲汇率波动风险。

普通投资者如何参与?

由于人民币债券是在境外发行的,境内投资者若想直接参与投资,需要完成境外开户、外币兑换等一系列操作,克服交易时差困难,进入门槛和金额都比较高,不适合我们普通基督徒参加。但是,我们可以通过投资QDII基金来投资中国美元债券市场。如果您有兴趣,可以关注此类产品。

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责任编辑:杨一林

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